2026年6月24日，港交所官网披露，紫讯技术（福建）股份有限公司（以下简称“紫讯技术”）已正式向港交所主板递交上市申请，公司上市材料被正式受理。独家保荐人为国泰君安国际。此次递表标志着这家深耕电商安全运营工具赛道的科技公司，正式启动港股IPO进程，有望以“电商安全运营第一股”的身份接受国际资本市场的检验。公司致力于结合行业专业知识与人工智能技术革新电商营运模式，其核心产品矩阵已服务超过800万家跨境店铺，构建起深厚的行业护城河。
紫讯技术成立于2017年，是一家专注于为电商卖家提供原生软件解决方案的科技企业。根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年收入计算，公司为中国最大的电商安全营运产品提供商，在行业前四大电商软件提供商中，于2023年至2025年间实现了最高的收入增长率及经营利润率。公司产品矩阵由两条互补产品线组成：以紫鸟浏览器、站斧浏览器为核心的电商安全运营产品，为卖家提供跨平台多账户管理及精细化权限控制解决方案；以LinkFox为主导的电商AI应用产品，构建了覆盖选品分析、内容生成、详情页优化等环节的AI智能体矩阵。其中，紫鸟浏览器贡献了2025年总收入的84.1%，累计服务店铺数已突破800万家，月度续订率稳定保持在90%以上，展现出极高的用户粘性。
财务数据显示，紫讯技术正处于营收与盈利高速增长的双重爆发期。2023年至2025年，公司分别实现收入2.99亿元、4.70亿元及6.87亿元，三年复合年增长率达51.7%。盈利能力同步显著提升，经营利润从4270万元激增至2.57亿元，复合年增长率高达145.4%，经营利润率从14.3%提升至37.4%。剔除可转换优先股赎回负债公允价值变动等非现金项目影响后，经调整净利润由5050万元增长至2.45亿元，反映核心业务盈利能力的实质增强。公司经营活动现金流净额从2023年的0.82亿元增至2025年的3.64亿元，现金转化能力强劲，印证了其预付费订阅制商业模式的健康度。
在产品结构与市场前景层面，公司呈现出“单产品依赖但护城河稳固”的特征，同时AI业务正加速成为第二增长曲线。2025年，电商安全运营产品收入占比96.5%，其中紫鸟浏览器独占84.1%，收购而来的站斧浏览器占比10.6%；AI产品LinkFox收入虽仅1744.8万元，但三年复合增长率高达526.2%，增长势头迅猛。中国电商软件市场预计将由2025年的147亿元增长至2030年的320亿元，其中电商安全营运产品市场复合年增长率达18.8%。本次IPO募集资金计划重点用于强化AI研发能力、扩容电商安全产品、全球市场拓展、行业战略并购及补充营运资金，旨在从“工具软件公司”向“产业AI平台”升级。
随着上市材料的正式受理，紫讯技术在国泰君安国际的独家保荐下即将进入聆讯阶段。但市场亦需关注其面临的潜在挑战：2025年公司宣派股息2.4亿元，在赎回负债高达7.14亿元导致净资产为负3.58亿元的技术性资不抵债背景下，募资合理性引发关注；此外，研发费用率从2023年的25.2%逐年下滑至2025年的10.1%，与募资投向中“加强AI研发”的表述存在叙事落差。供应商层面，前五大供应商采购占比约85%，云服务器单一供应商占比高达78%，存在供应链集中风险。未来，公司能否在巩固紫鸟浏览器“现金牛”基本盘的同时，将LinkFox的AI业务从低基数高增长转化为实质性收入支柱，并有效平衡IPO前分红与研发投入之间的关系，将是上市后估值逻辑能否实现从“工具SaaS”向“产业AI”切换的核心命题。
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