华南财经网讯：在半导体设备国产替代加速推进、晶圆厂扩产浪潮持续高涨的行业背景下，国内智能半导体传输系统领域的头部企业正式叩响港股大门。5月29日，上海果纳半导体技术股份有限公司（简称“果纳半导体”）向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为国泰君安国际。作为国内唯一能够提供规模化全流程智能半导体传输系统的本土企业，果纳半导体此次递表标志着公司迈入资本化发展的新阶段，也为港股市场增添了一家专注于半导体核心环节的稀缺标的。
从市场地位来看，果纳半导体在中国智能半导体传输系统领域占据着领先卡位。根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年收入计算，公司在中国智能半导体传输系统市场及晶圆传输设备市场中均位列国内企业第二，市场份额分别为2.7%及6.3%；在12英寸晶圆制造领域的晶圆传输设备市场，公司更位居国内企业首位，市场份额达7.8%。公司专注于为半导体前道设备制造商及晶圆厂研发、制造及销售设备前端晶圆传输模块（EFEM）、晶圆分选机（Sorter）及相关零部件，以及自动物料搬运系统（AMHS）。在硬件方面，公司能自主供应EFEM高达90%的关键零组件；在软件方面，已将软件能力扩展至全线产品组合，实现软硬件一体交付，从客户下单到完成交付的平均周期仅约70天，优于行业平均水平。
财务表现方面，果纳半导体近年来呈现出收入高速增长、亏损大幅收窄的积极态势。2023年至2025年，公司营业收入分别为1.33亿元、3.09亿元及5.22亿元，年复合增长率高达97.8%；毛利率从26.8%稳步提升至30.1%。在盈利层面，公司净亏损率从2023年的61.4%大幅下降至2024年的20.6%，并进一步收窄至2025年的2.4%；经调整净利润在2025年实现转正，录得1382万元，而2023年及2024年经调整亏损分别为4805万元及4023万元。与此同时，经营活动现金流在连续两年为负后，于2025年录得正向净流入。三大核心指标的改善——毛利率持续攀升、经调整净利润转正、经营性现金流由负转正——印证了公司策略执行的有效性。公司年内净亏损主要为可转换可赎回优先股公允价值变动等非现金项目，上市后将重分类为权益、不再计入损益。
在业务发展与战略布局层面，果纳半导体通过收购与研发双轮驱动不断拓展产品边界。2023年12月，公司收购了马来西亚公司Waftech，该公司从事半导体封装自动化设备的研发、制造及销售，拥有成熟的国际销售网络。此项收购使果纳半导体产品线拓展至半导体价值链的后端领域，并提升了服务国际客户的能力。目前，公司已在中国及马来西亚布局并运营三大生产基地，总建筑面积达5.98万平方米。过去三年，公司累计研发投入超过1.48亿元，截至2025年末已获发明专利超过130项，覆盖传输模块、检测方法、控制系统等核心技术领域。2026年1月，公司刚完成1.7亿元C轮融资，投后估值约21.62亿元。从股权结构看，公司创始人Ye Ying女士通过上海仕芯、上海竺世、上海皓棠等实体合计控制公司约54.74%的投票权，Ye Ying女士与其子Stephen Jin均为美国国籍。
展望未来，果纳半导体的港股IPO进程尚需通过港交所聆讯及上市委员会的审核。公司计划将募资主要用于自动物料搬运系统（AMHS）软件控制系统及硬件执行单元的研发、开发适用于先进封装的新型半导体传输系统、建设EFEM与AMHS的生产基地，以及进行并购及战略投资。据弗若斯特沙利文预测，中国智能半导体传输系统市场规模预计将从2026年的164亿元增长至2030年的272亿元，年复合增长率约13.4%。在先进制程升级、AI芯片产能扩张、制造业智能化转型等多重因素推动下，晶圆厂对高端智能传输设备的需求持续攀升。作为国内唯一能够提供规模化全流程智能半导体传输系统的本土企业，果纳半导体将“成为全球领先的AI驱动智能半导体传输系统平台”作为企业愿景。此次递表港交所，不仅是公司发展历程中的重要里程碑，更将助力半导体产业链自主可控的国产化进程加速推进。
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